Enflasyon dünya gündeminin üst sıralarında kalmaya devam ediyor. O denli görünüyor ki, kısa müddette gündemden düşmeyecek. Çünkü dünya son 40 yılın en sert enflasyon dalgasını göğüslemeye çalışıyor. Siyaset yapıcılar adeta diken üstünde. Biroldukca ülke enflasyon amacının çok uzağında.
Enflasyon iddiaları daima üst gerçek revize ediliyor. Bu can sıkıcı ortamda Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası da (TCMB) enflasyona dair var iseyımlarını ve iddialarını güncelleyerek yılın ikinci enflasyon raporunu yayımladı.
HAMMADDE ROLÜ
TCMB’nin yıl sonu enflasyonu için varsayım aralığı yüzde 38.7 ile 46.9 içinde. Enflasyon kestirimin orta noktası yüzde 42.8. Ocak ayında yayınlanan birinci enflasyon raporunda enflasyon iddiası yüzde 23.2 idi. Bu, enflasyon kestiriminde üç ay içerisine üst istikametli 19.6 puanlık güncelleme demek.
Hesabın bu kadar sapmasına yol açan faktörlerden biri Rusya’nın Ukrayna’yı işgal girişi daha sonrasında artan güç ve hammadde meblağları. Tablodan da görüleceği üzere, TL cinsinden ithalat fiyatlarındaki artış, enflasyon iddiasında 5.5 puanlık artışa niye olmuş. Besin fiyatlarındaki artışın bir türlü yavaşlamaması, enflasyon varsayımı zıplatan bir diğer etmen.
Beklentilerdeki kötüleşmenin tesirini de atlamayalım. TCMB, enflasyondaki yıllık bazlı artışın nisan ve mayıs aylarında da devam edeceğini öngörüyor. Enflasyonun mayısta yüzde 75’e yakın bir noktada tepe yaptıktan daha sonra haziran itibariyle düşüşe geçeceğini hesap ediyor.
Piyasa İştirakçileri Anketi’nde açıklanan şimdiki yıl sonu enflasyon beklentisinin yüzde 46.44 olduğunu göz önünde bulunduracak olursak, TCMB’nin son enflasyon varsayımının piyasa beklentilerine yaklaştığını söyleyebiliriz. Şayet kur mevcut bantta dalgalanmaya devam eder ve orta malı fiyatlarında yeni bir global şok yaşanmazsa, enflasyon yıllı TCMB’nin iddia aralığının üst bandına yakın bir noktada tamamlayabilir.
JEOPOLİTİK RİSKLER VE CARİ HESAP
Enflasyon raporunda dikkat çeken bir öteki mevzu başlığı, Rusya-Ukrayna içindeki jeopolitik tansiyonun cari istikrara muhtemel tesirleri üzerineydi. Güç fiyatları cari açık açısından büyük bir tehdit. TCMB de bu riskin altını çizmiş.
Ancak, global büyümedeki yavaşlamaya bağlı olarak güç talebinde yaşanabilecek gerileme, LNG ile doğalgaz tedarikinin artması ve kurak geçen 2021’e kıyasla bu yıl hidroelektrik santrallerinin daha fazla elektrik üreteceğinin beklenmesi üzere faktörlerin güç ithalatının cari istikrar üstündeki tesirini muhakkak oranda hafifçeletebileceği düşünülüyor.
Turizmde yaşanabilecek kayıpların ise alternatif ülkelerden gelecek turistlerle kapatılabileceğine dair bir öngörü var. TCMB bu yılki turizm gelirlerinin salgın öncesi ortalama sayılara yakınsayacağı görüşünde. Emsal biçimde, Rusya ve Ukrayna’ya yapılan ihracatın azalacak bulunmasına karşın başka ihracat bölgelerinin bu düşüşü telafi edeceğine dair TCMB’nin optimist bir beklentisi var.
Grafikten de görüleceği üzere, en azından şubat-mart bilgileri bu telafinin mümkün olduğunu gösteriyor. 226 farklı ülke ve bölgeye 4.308 çeşit eser satan Türkiye, biroldukça ülkeye kıyasla daha hayli pazar ve eser çeşitliliğine sahip. İhracatçı firmalarımızın dinamik yapısı Türkiye açısından değerli bir avantaj. Buradaki temel risk, Avrupa iktisadının savaştan ekonomik olarak beklenenin üzerinde olumsuz etkilenmesi senaryosudur.
POLİTİKA FAİZİNE KAPILAR KAPALI
TCMB Lideri Şahap Kavcıoğlu, basın toplantısında enflasyonu düşürmeye dönük olarak siyaset faizi silahının kullanılmayacağını açıktan muhakkak etti. TCMB’nin enflasyonla çaba yolunda iki temel stratejisi olduğu anlaşılıyor. Birincisi, liralaşmayı teşvik eden siyaset enstrümanlarını ve rezervleri kullanarak kurdaki mevcut istikrarı muhafazaya çalışmak.
bu biçimdece, döviz kurunun enflasyon üstündeki geçişkenlik tesirini vakit içinde azaltmak. İkinci olarak ise zarurî karşılıklar ve kredi büyümesini denetim altına tutmaya dönük başka makro ihtiyati önlemler yoluyla talep kanalından enflasyonun baskı yaşamamasını sağlamak.
NURULLAH GÜR
Enflasyon iddiaları daima üst gerçek revize ediliyor. Bu can sıkıcı ortamda Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası da (TCMB) enflasyona dair var iseyımlarını ve iddialarını güncelleyerek yılın ikinci enflasyon raporunu yayımladı.
HAMMADDE ROLÜ
TCMB’nin yıl sonu enflasyonu için varsayım aralığı yüzde 38.7 ile 46.9 içinde. Enflasyon kestirimin orta noktası yüzde 42.8. Ocak ayında yayınlanan birinci enflasyon raporunda enflasyon iddiası yüzde 23.2 idi. Bu, enflasyon kestiriminde üç ay içerisine üst istikametli 19.6 puanlık güncelleme demek.
Hesabın bu kadar sapmasına yol açan faktörlerden biri Rusya’nın Ukrayna’yı işgal girişi daha sonrasında artan güç ve hammadde meblağları. Tablodan da görüleceği üzere, TL cinsinden ithalat fiyatlarındaki artış, enflasyon iddiasında 5.5 puanlık artışa niye olmuş. Besin fiyatlarındaki artışın bir türlü yavaşlamaması, enflasyon varsayımı zıplatan bir diğer etmen.
Beklentilerdeki kötüleşmenin tesirini de atlamayalım. TCMB, enflasyondaki yıllık bazlı artışın nisan ve mayıs aylarında da devam edeceğini öngörüyor. Enflasyonun mayısta yüzde 75’e yakın bir noktada tepe yaptıktan daha sonra haziran itibariyle düşüşe geçeceğini hesap ediyor.
Piyasa İştirakçileri Anketi’nde açıklanan şimdiki yıl sonu enflasyon beklentisinin yüzde 46.44 olduğunu göz önünde bulunduracak olursak, TCMB’nin son enflasyon varsayımının piyasa beklentilerine yaklaştığını söyleyebiliriz. Şayet kur mevcut bantta dalgalanmaya devam eder ve orta malı fiyatlarında yeni bir global şok yaşanmazsa, enflasyon yıllı TCMB’nin iddia aralığının üst bandına yakın bir noktada tamamlayabilir.
JEOPOLİTİK RİSKLER VE CARİ HESAP
Enflasyon raporunda dikkat çeken bir öteki mevzu başlığı, Rusya-Ukrayna içindeki jeopolitik tansiyonun cari istikrara muhtemel tesirleri üzerineydi. Güç fiyatları cari açık açısından büyük bir tehdit. TCMB de bu riskin altını çizmiş.
Ancak, global büyümedeki yavaşlamaya bağlı olarak güç talebinde yaşanabilecek gerileme, LNG ile doğalgaz tedarikinin artması ve kurak geçen 2021’e kıyasla bu yıl hidroelektrik santrallerinin daha fazla elektrik üreteceğinin beklenmesi üzere faktörlerin güç ithalatının cari istikrar üstündeki tesirini muhakkak oranda hafifçeletebileceği düşünülüyor.
Turizmde yaşanabilecek kayıpların ise alternatif ülkelerden gelecek turistlerle kapatılabileceğine dair bir öngörü var. TCMB bu yılki turizm gelirlerinin salgın öncesi ortalama sayılara yakınsayacağı görüşünde. Emsal biçimde, Rusya ve Ukrayna’ya yapılan ihracatın azalacak bulunmasına karşın başka ihracat bölgelerinin bu düşüşü telafi edeceğine dair TCMB’nin optimist bir beklentisi var.
Grafikten de görüleceği üzere, en azından şubat-mart bilgileri bu telafinin mümkün olduğunu gösteriyor. 226 farklı ülke ve bölgeye 4.308 çeşit eser satan Türkiye, biroldukça ülkeye kıyasla daha hayli pazar ve eser çeşitliliğine sahip. İhracatçı firmalarımızın dinamik yapısı Türkiye açısından değerli bir avantaj. Buradaki temel risk, Avrupa iktisadının savaştan ekonomik olarak beklenenin üzerinde olumsuz etkilenmesi senaryosudur.
POLİTİKA FAİZİNE KAPILAR KAPALI
TCMB Lideri Şahap Kavcıoğlu, basın toplantısında enflasyonu düşürmeye dönük olarak siyaset faizi silahının kullanılmayacağını açıktan muhakkak etti. TCMB’nin enflasyonla çaba yolunda iki temel stratejisi olduğu anlaşılıyor. Birincisi, liralaşmayı teşvik eden siyaset enstrümanlarını ve rezervleri kullanarak kurdaki mevcut istikrarı muhafazaya çalışmak.
bu biçimdece, döviz kurunun enflasyon üstündeki geçişkenlik tesirini vakit içinde azaltmak. İkinci olarak ise zarurî karşılıklar ve kredi büyümesini denetim altına tutmaya dönük başka makro ihtiyati önlemler yoluyla talep kanalından enflasyonun baskı yaşamamasını sağlamak.
NURULLAH GÜR